来源：南方都市报

　　被称为“共享住宿第一股”的深圳市住百家发展股份有限公司在新三板挂牌两年后，因去年业绩不能按时披露面临摘牌的风险。6月26日，住百家发布公告回应称，该公司将于6月30日前（含6月30日）披露2017年度报告，待公告发布后将向全国中小企业股份转让系统申请恢复转让。自5月以来，住百家股票一直处于暂停转让状态。

　　南都记者了解到，此前，这家共享住宿平台多次陷入“公司倒闭”、“财务亏损严重”、“员工大批离职”等负面舆论。与此同时，尽管住百家2013年至2016年的收入持续增长，但公司亏损额四年来连续加重。分析人士认为，这或许与住百家采用的“差价转租”模式有关，在激烈的竞争和考核压力下，其房源管理也存在较大风险。

　　业务收缩员工批量离职

　　自去年至今，不断有住百家员工在网络爆料，称公司持续裁员、停薪、公司经营数据造假、融资不畅等问题。住百家在最新公告中从多方面予以回应。公告提到，目前其母公司及北京分公司海外民宿业务、控股子公司旅行社相关业务仍正常开展；员工安排，已按照赔偿机制为离职员工解决大部分补偿金，剩余部分公司预计近期履行完成。一位住百家离职员工黄桂文（化名）向南都记者证实上述说法，目前“公司和所有员工协议离职，补偿款为一个月工资，大部分员工补偿款已发放，有部分员工报销费用还没拿到。”

　　南都记者登录住百家网站发现，目前该网站民宿房源可正常预订，但首页“增值服务”一栏的“接送机”、“当地租车”、“当地向导”以及预订机票、酒店、景点门票等目的地延伸产品服务入口已无法点击进入。

　　成立于20 12年的住百家，主营业务是中国境外精品住宅的租赁与运营，主要产品及服务为出境游短租、自由行周边服务等。目前其拥有别墅、城堡、公寓等30万套直签房源，覆盖全球80个国家800个城市。依据住百 家 的 说 法 ，他 们 通 过“A irbnb（提供非标准住宿）+凯撒旅游模式（一站式旅行服务体验）”的模式来提升用户留存与转化率，并拓展海外留学生群体、当地华人社群等当地服务人员，采取基于社交的旅行达人社会化社群营销体系，提升短租收益的利润空间。2013年至2017年期间，住百家曾获得由联想之星、创新梦工场、海航资本等多个投资方累计近9亿元的资金加持，并于2016年4月挂牌新三板。

　　上市之后，住百家业绩并不理想。该公司2013年至2016年的收入持续增长，分别达到了7 。7万元、65 。98万元、4569.37万以及9396.9万元，但净利润亏损也持续增加，分别为-66万、-223万、-8958万、-8660万。截至目前，住百家尚未披露2017年度业绩。

　　房源管理存在较大风险

　　20 17年是中国在线短租市场进入爆发期的关键一年。南都记者了解到，用户通过住百家预订房源，不与房东直接签约，由平台通过C2B2C的经营模式，分别对接用户和房东，并以中间商的身份为房源和旅客提供信息和交易对接。在住百家创始人兼CEO张亨德看来，这种模式更像海外短租的“在线精品超市”，以更“轻”的经营方式减少了平台方对房源的投入。

　　在这种模式下，转租差价成了盈利关键。住百家联合创始人兼CO O邹鑫此前在接受媒体采访时坦言，2015年以前“差价转租”模式可带来17%-23%的高毛利率。但2015年A irbnb进入中国市场，住百家转型采用“无差价转租模式，期望提高订单量，这一模式大幅拉低了毛利。在竞争压力下，2016年上半年，住百家的盈利模式再次被调整为“差价转租”。在前员工黄桂文（化名）的印象中，“很长一段时间，公司管理层‘为了做收入而做收入’，不太计较资金或人工成本。”他对南都记者透露，该部门人数从2016年底的30-40人，缩减为目前不到6-7个人在家办公，并且还要“24小时待命”处理旅客后期入住问题。

　　A irbnb、小猪短租等平台在房源上线前会进行审核和风险把控，据住百家内部员工透露，该公司对于房源的审核和风控更倾向于后期，前期对于上线的房源多“直接抓来用，再通过用户评价和投诉处理成效，慢慢筛选出优质的房源与房东”。

　　“这种模式的优点在于旅客的评价、体验在房源筛选中起主要作用”，电子商务研究中心特约研究员赵占领对南都记者指出，经筛选之后的房源能更好地满足用户的需求，缺点在于，前期若审核力度不够，评价或投诉参差不齐，会以牺牲一定的用户体验为代价。他同时提到，相对于不深度参与交易的C 2C平台，住百家采用这种C 2B 2C的转租模式，投入成本会更高。

　　这种模式也令亿欧智库研究院院长由天宇产生质疑。他在接受南都记者采访时评价，住百家所采取的C 2B 2C的创新模式，可以覆盖更多房源，用B端的中间平台分别满足供需双方的需求，但可能缺乏市场验证，没有预估到需要付出的成本，“尤其是不自己掌握房源，房源缺乏稳定性，存在管理风险。”

　　采写：南都记者傅晓羚 钟健挺